Kenzie trading system

Cara Menghasilkan Uang di Microseconds Donald MacKenzie Apa yang terjadi di pasar saham tampak sangat berbeda bila dilihat pada rentang waktu yang berbeda. Lihatlah keseluruhan perdagangan, dan pelaku pasar biasanya dapat memberi tahu Anda sebuah cerita yang masuk akal tentang bagaimana kedatangan berita telah mengubah persepsi pedagang tentang prospek perusahaan atau keseluruhan ekonomi dan mendorong harga saham naik atau turun. Lihatlah aktivitas perdagangan dalam skala milidetik, bagaimanapun, dan situasinya tampak sangat berbeda. Ketika dua ekonom keuangan Amerika, Joel Hasbrouck dan Gideon Saar, melakukan ini beberapa tahun yang lalu, mereka menemukan periodisitas dan kejang yang aneh. Periodisitas yang paling mencolok melibatkan puncak aktivitas besar yang dipisahkan oleh hampir persis 1000 milidetik: mereka terjadi 10-30 milidetik setelah kutu setiap detiknya. Kejangnya, sebaliknya, tampaknya tidak diatur secara langsung oleh waktu jam tapi oleh suatu peristiwa: pelaksanaan perintah beli atau jual, pembatalan perintah, atau kedatangan pesanan baru. Tingkat aktivitas rata-rata dalam milidetik pertama setelah kejadian tersebut sekitar 300 kali lebih tinggi dari biasanya. Ada periode panjang yang panjang, artinya, dalam skala yang diukur dalam milidetik di mana sedikit atau tidak ada yang terjadi, diselingi oleh sesak ribuan pesanan untuk saham perusahaan dan pembatalan pesanan. Kejang-kejang ini nampaknya mulai tiba-tiba, berlangsung satu atau dua menit, lalu berakhir begitu tiba-tiba. Sedikit dari ini harus dilakukan secara langsung dengan tindakan manusia. Tak satu pun dari kita dapat bereaksi terhadap sebuah peristiwa dalam milidetik: yang tercepat yang bisa kita capai adalah sekitar 140 milidetik, dan itu hanya untuk stimulus yang paling sederhana, suara mendadak. Periodisitas dan kejang yang ditemukan oleh Hasbrouck dan Saar adalah bekas pergeseran zaman. Baru 20 tahun yang lalu, jantung sebagian besar pasar keuangan adalah lantai perdagangan dimana manusia saling berhadapan satu sama lain. Tempat perdagangan terbuka yang terbuka di Chicago Mercantile Exchange, misalnya, sering merupakan tiruan dari ratusan tubuh berkeringat, teriakan, dan mengisyaratkan. Kini, jantung banyak pasar (setidaknya dalam produk standar seperti saham) adalah gudang ber-AC yang penuh dengan komputer yang diawasi oleh hanya segelintir staf pemeliharaan. Transaksi yang dulu dipukul di lantai perdagangan sekarang dilakukan melalui mesin pencocokan, sistem komputer yang memproses pesanan beli dan jual dan melakukan perdagangan jika mereka menemukan pesanan beli dan pesanan jual yang sesuai. Mesin pencocokan dari New York Stock Exchange, misalnya, tidak berada di markas besar Broad Street yang berusia ribuan tahun dengan kolom dan pahatannya di Korintus, namun di sebuah pusat data batu bata 400.000 meter persegi raksasa raksasa di Mahwah, New Jersey , 30 mil dari pusat kota Manhattan. Tidak ada yang keberatan Anda memotret bangunan Broad Street yang mencolok dengan faedah neoklasik, namun cobalah memotret pusat data Mahwah dan Anda akan mendapati polisi dengan cepat menaruh minat: yang digolongkan sebagai bagian dari infrastruktur kritis Amerika Serikat. Manusia dapat, dan masih melakukannya, mengirim pesanan dari komputer mereka ke mesin yang sesuai, tapi ini menyumbang kurang dari setengah dari semua perdagangan saham AS. Sisanya adalah algoritma: ini hasil dari program komputer perdagangan saham. Beberapa program ini digunakan oleh institusi besar seperti reksa dana, dana pensiun dan perusahaan asuransi, atau oleh broker yang bertindak atas nama mereka. Kekurangannya menjadi besar adalah ketika Anda mencoba membeli atau menjual blok besar saham, pesanan biasanya tidak dapat langsung dilakukan (jika pesanan besar untuk membeli, misalnya, biasanya akan melebihi jumlah pesanan penjualan di Mesin pencocokan yang mendekati harga pasar saat ini), dan jika pedagang melihat pesanan besar yang hanya sebagian dieksekusi, mereka akan mengubah pesanan mereka sendiri dan harga penawarannya untuk memanfaatkan pengetahuan. Hasilnya adalah apa yang para peserta pasar sebut selip: harga naik saat Anda mencoba membeli, dan jatuh saat Anda mencoba menjual. Dalam upaya untuk mengatasi masalah ini, institusi besar sering menggunakan algoritma eksekusi, yang mengambil pesanan besar, memecahnya menjadi irisan yang lebih kecil, dan memilih ukuran irisan tersebut dan waktu di mana mereka mengirimnya ke pasar sedemikian rupa. Untuk meminimalkan selip. Sebagai contoh, algoritma partisipasi volume menghitung jumlah saham perusahaan yang dibeli dan dijual dalam periode tertentu pada menit sebelumnya, katakanlah dan kemudian kirimkan sepotong keseluruhan tatanan institusi yang ukurannya sebanding dengan jumlah tersebut, alasannya adalah bahwa akan ada Kurang selip saat pasar sedang sibuk daripada saat mereka diam. Algoritma eksekusi yang paling umum, yang dikenal sebagai harga rata-rata tertimbang volume atau algoritma VWAP (diucapkannya yang jelas), apakah pengirisnya dengan cara yang sedikit berbeda, dengan menggunakan data statistik pada volume saham yang telah diperdagangkan pada periode waktu yang sama pada sebelumnya. Hari. Periode waktu periodikitas yang ditemukan oleh Hasbrouck dan Saar hampir pasti merupakan hasil dari cara VWAP dan algoritma eksekusi lainnya memotong waktu ke dalam interval panjang tetap. Tujuan algoritma eksekusi adalah untuk menghindari kehilangan uang saat melakukan trading. Kelas utama algoritma lainnya dirancang untuk menghasilkan uang dengan melakukan perdagangan, dan ini adalah operasi mereka yang menimbulkan kejang yang ditemukan oleh Hasbrouck dan Saar. Algoritma pembuatan pasar elektronik meniru apa yang selalu dilakukan oleh para pembuat pasar modal untuk terus-menerus memposting sebuah harga di mana mereka akan menjual saham perusahaan dan harga yang lebih rendah di mana mereka akan membelinya, dengan harapan dapat memperoleh spread antara kedua harga tetapi Mereka merevisi harga karena kondisi pasar berubah jauh lebih cepat daripada yang dimiliki manusia. Cara mereka hampir pasti merupakan komponen utama dari banjirnya perintah dan pembatalan yang mengikuti sedikit perubahan dalam penawaran dan permintaan. Algoritma arbitrase statistik mencari gangguan transien dalam pola harga dari mana untuk mendapatkan keuntungan. Misalnya, harga saham perusahaan sering terlihat berfluktuasi di sekitar rata-rata yang relatif lamban. Permintaan besar untuk membeli akan menyebabkan kenaikan harga jangka pendek, dan pesanan jual akan menyebabkan jatuhnya sementara. Beberapa algoritma arbitrase statistik hanya menghitung harga rata-rata bergerak yang mereka beli jika harga lebih dari jumlah tertentu di bawahnya dan menjualnya jika harganya di atas, sehingga bertaruh pada harga yang kembali rata-rata. Algoritma yang lebih rumit mencari gangguan dalam pola harga yang melibatkan lebih dari satu saham perusahaan. Salah satu contoh pola seperti itu, yang menjelaskan kepada saya oleh arbitrase awal statistik, melibatkan saham Southwest Airlines, Delta dan ExxonMobil. Kenaikan harga minyak akan menguntungkan saham Exxons dan melukai Deltas, sementara memiliki sedikit pengaruh terhadap Southwest (karena pelaku pasar tahu bahwa, tidak seperti Delta, Southwest masuk ke dalam perdagangan lindung nilai untuk mengimbangi paparannya terhadap perubahan harga minyak). Karena itu, biasanya ada apa yang sebenarnya merupakan persamaan kasar di antara perubahan relatif pada tiga harga saham perusahaan: Delta ExxonMobil Southwest Airlines. Jika persamaan itu sementara mogok, arbitrase statistik akan masuk dan bertaruh (biasanya berhasil) saat menegaskan kembali dirinya sendiri. Tidak ada orang di pasar yang memperjuangkan legitimasi pembuatan pasar elektronik atau arbitrase statistik. Jauh lebih kontroversial adalah algoritma yang secara efektif memangsa algoritma lainnya. Beberapa algoritma, misalnya, dapat mendeteksi tanda tangan elektronik VWAP besar, sebuah proses yang disebut algo-sniffing. Ini bisa menghasilkan jumlah pemiliknya yang besar: jika VWAP diprogram untuk membeli saham perusahaan tertentu, program algo-sniffing akan membeli saham tersebut lebih cepat daripada VWAP, kemudian menjualnya dengan keuntungan. Algo-sniffing sering membuat pengguna VWAP dan algoritma eksekusi lainnya marah: mereka mengutuknya sebagai tidak adil, dan ada bisnis yang berkembang dalam menambahkan fitur anti-game ke algoritma eksekusi untuk membuatnya lebih sulit untuk mendeteksi dan mengeksploitasi mereka. Namun, pialang New York yang saya ajak bicara pada bulan Oktober lalu membela algo-sniffing: Saya tidak melihatnya seperti cara jahat Saya tidak menganggap orang yang mencoba menyembunyikan ketidakseimbangan permintaan penawaran dengan menggunakan algoritma eksekusi adalah manusia yang lebih baik. Daripada orang yang mencoba menemukan permintaan penawaran sebenarnya. Saya tidak tahu mengapa seseorang yang menjalankan strategi pengejaran algoan adalah jahat, dan mencoba menemukan pria yang memiliki sejuta saham untuk dijual dan harganya kemudian harus disesuaikan dengan fakta bahwa ada satu juta saham untuk dibeli. Apapun pandangan seseorang yang mengambil etika, algo-sniffing adalah hukum yang tidak dapat disangkal. Yang lebih meragukan dalam hal ini adalah seperangkat strategi yang berusaha dengan sengaja mengelabui algoritma lainnya. Contohnya adalah layering atau spoofing. Spoofer mungkin, misalnya, membeli satu blok saham dan kemudian mengeluarkan sejumlah besar pesanan beli untuk saham yang sama dengan harga hanya di bawah harga pasar saat ini. Algoritma dan pedagang manusia lainnya kemudian akan melihat lebih banyak pesanan untuk membeli saham yang dipermasalahkan daripada pesanan untuk menjualnya, dan kemungkinan akan menyimpulkan bahwa harga mereka akan meningkat. Mereka kemudian bisa membeli saham itu sendiri, sehingga harganya naik. Ketika melakukannya, spoofer akan membatalkan pesanan buy-nya dan menjual saham yang dimilikinya. Sangat sulit untuk menentukan berapa banyak hal semacam ini terus berlanjut, tapi pasti terjadi. Pada bulan Oktober 2008, misalnya, London Stock Exchange menjatuhkan hukuman 35.000 pada sebuah perusahaan (namanya belum diungkapkan) untuk spoofing. Beberapa, tapi tidak semua, strategi perdagangan otomatis memerlukan perdagangan frekuensi tinggi yang sangat cepat. Pembuatan pasar elektronik adalah contoh yang paling jelas. Penyebaran antara harga di mana program pembuatan pasar akan membeli saham dan harga di mana ia akan menjualnya sekarang sering sesedikit satu sen, jadi algoritme pembuatan pasar perlu mengubah tanda kutip yang mereka poskan dengan sangat cepat karena harga dan Pola order bergeser. Sebuah algo-sniffer atau arbitrase statistik mungkin memiliki sedikit waktu lagi: Saya telah diberitahu, misalnya, bahwa program arbitrase statistik dapat memegang posisi selama satu hari (dan dalam beberapa kasus bahkan lebih lama) sebelum melikuidasinya. Bahkan dalam kasus-kasus tersebut, bagaimanapun, sebuah kesempatan akan lenyap dengan sangat cepat, memang jika ada algoritma lain yang melihatnya lebih dulu. Kecepatan meningkat setiap saat. Dalam data Hasbrouck dan Saars, yang berasal dari 2007 dan 2008, unit waktu perdagangan yang menonjol masih milidetik, namun sekarang mulai terlihat hampir santai: waktu sering diukur dalam mikrodetik (sepersejuta detik). London Stock Exchange, misalnya, mengatakan bahwa platform perdagangan Turquoise sekarang dapat memproses pesanan hanya dalam 124 mikrodetik. Beberapa pelaku pasar sudah berbicara dalam bentuk nanodetik (sepersejuta detik), meskipun saat ini lebih banyak hype pemasaran daripada kenyataan teknologi. Karena rentang waktu perdagangan telah berubah, signifikansi ruang juga telah berubah. Beberapa tahun yang lalu, adalah umum untuk mengumumkan akhir geografi di pasar keuangan, dan tentu saja benar bahwa jika seseorang berpikir dalam hal pergerakan pasar jam-demi-jam atau bahkan menit demi menit, tidak masalah apakah itu Seorang pedagang berbasis di London, New York, Tokyo, Singapura atau So Paulo. Namun, hal tersebut tidak terjadi pada frekuensi tinggi. Bayangkan, misalnya, kantor Anda berada di Chicago, pusat keuangan terbesar kedua di AS, dan Anda ingin berdagang di New York Stock Exchange. Anda berada sekitar 800 mil dari mesin pencocokan di Mahwah, dan mengirim pesan jarak jauh, dengan menggunakan rute serat optik tercepat antara Chicago dan New Jersey yang saya ketahui, memakan waktu sekitar 16 milidetik. Thats a delay besar: Anda mungkin juga di bulan. Perbaikan teknis pada amplifier yang dibutuhkan untuk meningkatkan kekuatan sinyal dan dalam aspek transmisi serat optik lainnya akan mengurangi penundaan, seperti yang akan meluruskan rute (kabel serat optik masih cenderung mengikuti jalur kereta api karena mudah untuk menegosiasikan hak-hak jalan di sana. , Tapi kereta api biasanya tidak berjalan dalam garis lurus untuk jarak jauh, bukan melalui pusat populasi). Pada akhirnya, bagaimanapun, kecepatan cahaya adalah penghalang yang tidak dapat diatasi. Jika Einstein benar, tidak ada pesan yang bisa didapat dari Chicago ke Mahwah dalam waktu kurang dari empat milidetik. Solusinya adalah apa yang disebut colocation: menempatkan sistem komputer tempat algoritme Anda berjalan di samping mesin pencocokan di pusat data seperti Mahwah. Colocation isnt murah satu rak di mana untuk menempatkan server Anda dapat dikenakan biaya 10.000 sebulan, dan ini telah menjadi pencari nafkah yang hebat untuk bursa dan tempat perdagangan elektronik lainnya namun sama pentingnya dengan perdagangan dengan frekuensi tinggi. Bahkan keberadaan komputer Anda yang tepat di dalam pusat data adalah masalah sensitivitas tertentu: Anda mendengar cerita (mungkin apokrif) pedagang mulai masuk ke pusat-pusat dan mencoba untuk memiliki lubang yang dibor di dinding sehingga rute dari server mereka ke mesin pencocokan adalah singkat. The New York Stock Exchange telah menempatkan cukup banyak usaha untuk memastikan bahwa tidak ada satu tempat pun di dalam fasilitas Mahwah yang lebih baik daripada yang lain dalam hal kecepatan akses ke mesin yang sesuai. Kisah tentang komputer yang tidak terkendali adalah tema fiksi yang sudah usang, jadi penting untuk ditekankan bahwa sama sekali tidak jelas bahwa perdagangan otomatis lebih berbahaya daripada perdagangan manusia yang digantikannya. Jika bahaya meningkat, salah satu cara mewujudkannya adalah tingginya volatilitas harga saham yang diperdagangkan secara algoritmik. Bukti yang tidak konklusif seperti untuk perbandingan sangat jelas, dan literatur akademis tentang perdagangan otomatis masih kecil namun data yang kami sarankan, jika ada, bahwa perdagangan otomatis mengurangi volatilitas. Misalnya, algoritme arbitrase statistik yang membeli saat harga turun dan sell saat mereka naik biasanya dapat meredam volatilitas. Sebagian besar penelitian juga menunjukkan bahwa perdagangan otomatis membuat pembelian dan penjualan saham lebih murah dan biasanya lebih mudah. Menyewa ruang rak di pusat data mungkin mahal, tapi tidak semahal mempekerjakan puluhan pedagang manusia berbayar. Dua puluh tahun yang lalu, penyebaran antara harga di mana pembuat pasar manusia akan membeli dan menjual saham kadang-kadang sebanyak 25 sen fakta bahwa sekarang sesedikit satu sen berarti penghematan yang besar untuk reksa dana, dana pensiun dan lainnya. Institusi besar, hampir pasti jauh melebihi kerugian mereka terhadap algo-sniffers. Bila dinilai berdasarkan kriteria seperti biaya perdagangan, efek otomasi mungkin sangat menguntungkan hampir sepanjang waktu. Yang perlu ditimbang dalam hal ini, bagaimanapun, adalah implikasi dari satu episode aneh dan mengganggu yang berlangsung hanya 20 menit pada sore hari tanggal 6 Mei 2010, dimulai sekitar pukul 2.40 siang. Harga keseluruhan saham AS, dan kontrak berjangka indeks yang bertaruh pada harga tersebut, turun sekitar 6 persen sekitar lima menit, turunnya kecepatan yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya (tipikal untuk indeks pasar yang luas untuk berubah dengan maksimum Antara 1 dan 2 persen dalam satu hari penuh). Secara keseluruhan harga kemudian pulih hampir sama cepatnya, namun fluktuasi harga raksasa terjadi di beberapa saham individual. Saham Accenture di dunia konsultan, misalnya, telah diperdagangkan pada kisaran 40,50, namun turun menjadi satu sen. Sothebys, yang telah diperdagangkan di sekitar 34, tiba-tiba melompat ke 99.999,99. Pasar sudah gugup hari itu karena krisis utang zona euro (khususnya situasi mengerikan di Yunani), namun tidak ada berita baru yang tiba selama 20 menit kritis yang dapat menjelaskan penurunan dan pemulihan mendadak yang tiba-tiba, dan tidak ada yang dipelajari tentang Accenture untuk menjelaskan sahamnya kehilangan hampir semua nilai mereka. Harga Sothebys 99.999.99 tentu saja merupakan hadiah. Apa yang terjadi antara pukul 2.40 dan 3 siang. Kecelakaan kilat yang disebutnya terutama merupakan krisis internal pasar keuangan, bukan respons terhadap kejadian eksternal. Selama lima bulan, tim besar dari Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) meneliti apa yang telah terjadi dengan sangat rinci, membajak data terabyte. Sementara beberapa pelaku pasar tidak setuju dengan aspek spesifik analisis yang mereka terbitkan pada bulan September yang lalu, sebagian besar tampaknya merasa bahwa hal itu secara umum benar. Pemicu memang sebuah algoritma, tapi bukan salah satu program perdagangan frekuensi tinggi ultra cepat. Itu adalah algoritma partisipasi volume sederhana, dan sementara penyelidikan resmi tidak menyebutkan nama perusahaan yang mengerahkannya, pelaku pasar tampaknya yakin bahwa itu adalah manajer investasi Kansas City Waddell amp Reed. Tujuan perusahaan adalah untuk melindungi nilai posisi besar di pasar saham terhadap penurunan lebih lanjut, dan hal itu dilakukan dengan memprogram algoritma untuk menjual 75.000 indeks kontrak masa depan. (Kontrak-kontrak ini melacak indeks pasar saham SampP 500, dan setiap kontrak setara dengan saham yang bernilai total sekitar 55.000. Penjual indeks berjangka menghasilkan uang jika indeks yang mendasari menurunkan keuntungan pembeli jika naik.) Algoritma partisipasi volume Menghitung jumlah kontrak indeks berjangka yang telah diperdagangkan pada menit sebelumnya, terjual 9 persen dari volume tersebut, dan terus berlanjut hingga 75.000 terjual. Total order sell, senilai sekitar 4,1 miliar, sangat besar, meski belum pernah terjadi sebelumnya: penyelidik SECCFTC menemukan dua usaha di tahun sebelumnya untuk menjual jumlah futures yang sama atau lebih besar dalam satu hari. Namun laju penjualan pada 6 Mei sangat cepat. Pada kesempatan sebelumnya, pasar telah mampu menyerap penjualan tanpa menabrak. Dalam beberapa menit pertama setelah algoritma partisipasi volume diluncurkan, pukul 2.32 malam. Pada tanggal 6 Mei, sepertinya pasar akan bisa melakukannya lagi. Algoritma pembuatan pasar elektronik membeli futures yang diikuti oleh algoritma partisipasi volume, begitu pula algoritma indeks-arbitrase. (Program-program ini mengeksploitasi perbedaan antara harga indeks berjangka dan harga saham yang mendasarinya. Urutan jual yang besar di pasar berjangka indeks seringkali akan menciptakan selisih seperti itu, yang dapat diuntungkan dari dengan membeli indeks berjangka dan menjual saham yang mendasarinya. .) Perdagangan algoritma masih berada dalam zona jinak yang didudukinya sebagian besar waktu: pembuat pasar elektronik dan arbitrase menyediakan likuiditas, seperti yang dikatakan oleh pelaku pasar, sehingga memungkinkan algoritma partisipasi volume untuk melakukan penjualan skala besar yang dimaksudkan. Namun, pedagang dengan frekuensi tinggi biasanya memprogram algoritme mereka agar menjadi netral pasar, dengan kata lain untuk melindungi posisi trading mereka dari fluktuasi di tingkat pasar secara keseluruhan. Dari sekitar pukul 02.41 Oleh karena itu, algoritma tersebut mulai menjual indeks berjangka untuk mengimbangi pembelian mereka, dan indeks elektronik pasar berjangka memasuki kejang jenis yang diidentifikasi oleh Hasbrouck dan Saar. Satu algoritma akan menjual futures ke algoritma lain, yang pada gilirannya akan mencoba menjualnya kembali, dengan pola yang oleh para peneliti SECCFTC disebut perdagangan kentang panas. Dalam periode 14 detik setelah 2,45 dan 13 detik, lebih dari 27.000 kontrak berjangka dibeli dan dijual oleh algoritma frekuensi tinggi, namun pembelian bersih agregat hanya berjumlah sekitar 200 kontrak. Dengan 2,45 dan 27 detik, harga indeks berjangka telah menurun lebih dari 5 persen dari level empat setengah menit sebelumnya. Pasar telah memasuki sebuah spiral hemat tenaga kerja yang berpotensi meluap. Untungnya, meskipun, platform perdagangan elektronik tempat indeks berjangka ini dibeli dan menjual sistem Chicago Mercantile Exchanges Globex diprogram untuk mendeteksi spiral semacam itu. Fungsi Stop Logic-nya dirancang untuk mengganggu crash self-feeding dan lonjakan harga ke atas. Pemberhentian adalah perintah yang dipicu secara otomatis saat harga mencapai tingkat merugikan yang ditentukan sebelumnya. Pembeli indeks berjangka, misalnya, kadang-kadang mencoba melindungi diri dari bencana kerugian dengan menempatkan stop order yang akan menjual futures tersebut jika harganya turun di bawah level tertentu. Namun, penjualan ini berpotensi memulai kaskade, menyebabkan harga turun lebih lanjut yang pada gilirannya memicu stop order lebih lanjut. Tujuan Fungsi Stop Logic adalah menghentikan proses ini dengan memberi waktu kepada para pedagang manusia untuk menilai apa yang sedang terjadi, masuk dan mengambil barang murah. Pada 2,45 dan 28 detik, harga jatuh memicu Globexs Stop Logic Functionality, dan hal itu memberlakukan jeda lima detik dalam perdagangan. Ini berhasil. Seperti Alison Crosthwait dari Instinet (salah satu tempat perdagangan elektronik tertua) mengatakan kepada pembaca sebuah forum diskusi internet yang diselenggarakan oleh TABB Group, jeda lima detik memberikan cukup waktu bagi pelaku pasar untuk mempertimbangkan posisi mereka dan kembali ke pasar atau tidak. , Tergantung pada kesimpulan yang mereka capai Hal ini memungkinkan pelaku pasar untuk mendapatkan kembali kepercayaan diri. Pembelian mereka menghentikan spiral harga indeks berjangka saat trading dimulai lima detik kemudian. Tapi krisis belum berakhir. Arbitrasi indeks dan mekanisme lainnya mengikat indeks pasar berjangka secara intim ke pasar saham yang mendasarinya, dan pada pukul 2.45 malam. Yang terakhir sebagian besar lumpuh. Sistem perdagangan frekuensi tinggi sering diprogram untuk berhenti beroperasi jika terjadi pergerakan harga yang luar biasa besar, dan sistem lain dipantau oleh manusia yang memiliki efek tombol berhenti merah besar di layar mereka. Di seluruh Amerika Serikat, sistem otomatis berhenti dan tombol merah ditekan. Beberapa pelaku pasar mengatakan kepada penyelidik SECCFTC bahwa mereka takut harga turun karena beberapa malapetaka telah terjadi, namun entah bagaimana mereka tidak pernah mendengarnya. Yang lain tampak hanya khawatir bahwa ada kesalahan teknis, seperti korupsi dari umpan data masuk yang membawa informasi harga. Pesanan dibatalkan dalam skala besar dan tidak ada pengganti yang dikirim. Dalam kasus beberapa perusahaan saham, pasar secara efektif tidak ada lagi. Dunia perdagangan manusia yang perdagangan algoritmik sebagian besar telah diganti memiliki kompromi yang halus. Untuk menjadi pembuat pasar di tangga pitak terbuka terbuka Chicagos, atau di ruang perdagangan utama berdinding marmer di New York Stock Exchange memberikan hak istimewa tertentu. Tidak seperti pelaku pasar lainnya, spesialis bursa New York Stock Exchange (seperti yang disebut oleh para pembuat pasar resmi) dapat melihat buku pesanan beli dan jual yang belum dieksekusi. Sebagai imbalan untuk keuntungan yang cukup besar ini, para spesialis diminta untuk terus melakukan perdagangan, bahkan jika terjadi ketidakseimbangan antara pesanan beli dan penjualan, dengan menggunakan modal mereka sendiri untuk mengisi kesenjangan, sambil menyesuaikan harga sampai ketidakseimbangan tersebut hilang. Pembuat pasar di Chicago dan New York kadang-kadang melewati batas, secara oportunis mengeksploitasi posisi istimewa mereka. Namun, seperti yang dilaporkan oleh sosiolog Mitchel Abolafia di Making Markets (1997), secara umum oportunisme semacam itu diawasi, tidak hanya oleh peraturan formal, namun dengan adanya norma informal di antara orang-orang yang saling berinteraksi saling berhadapan, Hari keluar, tahun demi tahun Ekosistem sosial yang rumit ini tidak bertahan dari transisi ke perdagangan elektronik sepenuhnya. Hak istimewa pembuat pasar sebagian besar telah lenyap: misalnya, Anda sekarang tidak perlu menjadi pembuat pasar untuk mendapatkan akses cepat ke buku Bursa Saham New York, Anda hanya perlu membayar biaya akses dua tingkat dan untuk menyewa beberapa rak di Mahwah. Untuk memastikan bahwa data tiba dengan sedikit penundaan. Kewajiban mereka telah dikurangi secara sepadan, meskipun beberapa jejak masih ada: misalnya, pembuat pasar resmi masih berkewajiban untuk mengutip harga di mana mereka akan membeli dan harga di mana mereka akan menjual saham di mana mereka membuat pasar. Dengan menekan tombol merah pada sistem pembuat pasar resmi, oleh karena itu, tidak sepenuhnya menghapus tawaran untuk membeli dan menawarkan penjualan, namun mengurangi tawaran ke harga serendah mungkin yang dapat dimasukkan ke dalam sistem perdagangan elektronik (satu sen), dan meningkat Penawaran dengan harga maksimal (99.999.99). Kutipan rintisan ini memungkinkan pembuat pasar memenuhi kewajiban formal mereka, sementara sangat tidak menarik sehingga dalam keadaan normal tidak ada yang mau mengambil pembuat pasar dari mereka. Dalam kasus beberapa saham, bagaimanapun, penguapan pasar sekitar pukul 2.45 malam. Begitu lengkap sehingga tulisan rintisan hanya tersisa satu. Karena itu, pesanan pasar (pesanan hanya untuk membeli atau menjual dengan harga terbaik) dieksekusi terhadap penawaran tulisan rintisan, oleh karena itu harga Accentures satu sen dan Sothebys 99.999,99. Pemulihan bertahap, meski sebagian besar selesai pada pukul 3 sore. Tampaknya telah dipimpin oleh harga futures pada Globex yang menstabilkan dan kemudian rebound setelah jeda lima detik. Pedagang mulai menemukan apa yang tampaknya merupakan peluang luar biasa, walaupun belakangan mereka sering kecewa saat bursa membatalkan penjualan dalam satu sen dan melakukan pembelian di 99.999,99 dengan alasan bahwa mereka benar-benar keliru. Sebenarnya yang terjadi adalah sebagian besar perdagangan telah berhenti secara efektif, sehingga jumlah uang yang hilang (dan yang dibuat) hanya sedikit, dan kerusakan finansial yang lebih luas terbatas. Ini bahkan tidak mungkin Waddell amp Reed jika memang itu adalah algoritma partisipasi volume mereka yang memicu crash flash yang kehilangan jumlah yang banyak. Algoritma hanya terus melalui algoritma gejolak, setelah semua, tidak panik dan akhirnya menyelesaikan penjualan 75.000 pada 2,51 p. m. Pada saat itu, harga futures sudah cukup baik dalam perjalanan pulang, sehingga membatasi kerugian yang disebabkan oleh algoritma yang dijual pada tingkat harga sementara yang sangat rendah. Terlepas dari kerendahan hati kerugian yang terjadi, banyak pelaku pasar dan regulator mendapati kilatan kilat sangat mengerikan, dan saya pikir mereka benar melakukannya. Yang paling mengganggu saya tentang episode ini bukanlah sesuatu yang terjadi, atau bahkan sesuatu yang dikatakan, tapi sesuatu yang tidak dikatakan. Alison Crosthwaits memposting hanya mendapat lima komentar dari anggota forum TABB lainnya, dan tidak ada yang tidak setuju dengan penilaiannya bahwa lima detik cukup waktu bagi pelaku pasar untuk mempertimbangkan posisi mereka. Dia pasti benar untuk mengidentifikasi pemicu fungsi Stop Logic sebagai titik balik, dan stabilisasi harga futures setelah jeda lima detik menunjukkan bahwa dia benar: lima detik sudah cukup. Namun, ingatlah bahwa dia berbicara tentang manusia yang datang ke keputusan dan bukan sistem komputer yang mengkalibrasi diri mereka sendiri: biasanya kita tidak membicarakan komputer dengan mempertimbangkan berbagai hal dan mendapatkan kepercayaan diri. Ini adalah situasi bahwa dalam terminologi sosiolog organisasi Charles Perrow adalah salah satu kopling yang ketat: hanya ada sedikit kelonggaran, pemberian atau penyangga, dan keputusan perlu diambil sesuai dengan skala manusia biasa, periode yang sangat terbatas. Dari waktu. Butuh waktu lima detik untuk meniup hidungku. Dengan bangkitnya perdagangan elektronik, pasar saham (terutama di AS) telah menjadi sebuah sistem, dan ini adalah salah satu dari sekurang-kurangnya kompleksitas moderat. Benar, tidak ada yang terlalu rumit dalam trading di bursa mana pun. Program yang mengendalikan Globex, oleh karena itu, sangat mampu mendeteksi kondisi berbahaya dan menjeda perdagangan yang sesuai. Namun, sementara Chicago Mercantile Exchange memiliki posisi dominan dalam perdagangan derivatif seperti indeks berjangka, bursa saham tradisional seperti di New York dan London telah kehilangan bisnis dengan cepat ke tempat perdagangan elektronik lainnya. Sekarang ada sekitar 50 tempat di mana saham AS diperdagangkan, dan mereka tidak beroperasi secara terpisah. Mereka terikat oleh algoritma yang mengeksploitasi perbedaan harga yang beredar di antara mereka, dan juga oleh peraturan yang diberlakukan oleh Securities and Exchange Commission, yang selama beberapa dekade telah mencoba untuk menggabungkan beragam bursa AS ke dalam Sistem Pasar Nasional. SEC mensyaratkan, misalnya, bahwa pialang tidak hanya mengeksekusi pesanan pelanggan mereka di tempat pilihan mereka, namun mencari harga yang paling menguntungkan (tawaran dan tawaran terbaik nasional, seperti harga yang disebut). Seperti Steve Wunsch, salah satu pelopor pertukaran elektronik, memasukkannya ke dalam diskusi forum TABB lainnya, perdagangan saham AS sekarang sangat kompleks seperti sistem yang tidak ada yang bisa memprediksi apa yang akan terjadi ketika sesuatu yang baru ditambahkan padanya, tidak peduli berapa banyak Pemeriksaan dilakukan. Jika Wunsch benar, ada risiko bahwa upaya untuk membuat sistem lebih aman dengan mencoba menemukan mekanisme yang mencegah pengulangan peristiwa terakhir Mays, misalnya mungkin memiliki konsekuensi yang tidak terduga dan tidak diinginkan. Sistem yang keduanya digabungkan dan sangat kompleks, Perrow berpendapat dalam Kecelakaan Normal (1984), secara inheren berbahaya. Dengan kasar, kompleksitas tinggi dalam sebuah sistem berarti bahwa jika ada yang tidak beres, dibutuhkan waktu untuk menyelesaikan apa yang telah terjadi dan bertindak dengan tepat. Kopling ketat berarti bahwa satu tidak memiliki waktu itu. Selain itu, menurutnya, sistem yang digabungkan dengan ketat memerlukan manajemen terpusat, namun sistem yang sangat kompleks tidak dapat dikelola secara efektif dengan cara terpusat karena kita tidak cukup memahaminya dengan baik sehingga organisasinya harus didesentralisasikan. Sistem yang menggabungkan kopling ketat dengan kompleksitas tinggi adalah kontradiksi organisasi, Perrow berpendapat: mereka adalah semacam Pushmepullyou dari cerita Dokter Dolittle (seekor binatang dengan kepala di kedua ujungnya yang ingin masuk ke dua arah sekaligus). Teori perrows hanya itu, sebuah teori. Ini tidak pernah diuji secara sistematik, dan tentu saja tidak pernah terbukti secara meyakinkan, namun ini mengarahkan kita ke arah yang diperlukan. Ketika berpikir tentang perdagangan otomatis, mudah untuk fokus terlalu sempit, baik menunjuk dengan puas terhadap manfaatnya yang tidak diragukan lagi atau menerapkan ketakutan yang kadang berlebihan pada komputer yang tidak terkontrol. Sebagai gantinya, kita harus memikirkan sistem keuangan secara keseluruhan, sangat sulit meskipun pemikiran semacam itu mungkin terjadi. Sistem kredit yang gagal begitu spektakuler pada 2007-8 perlahan pulih, namun pemerintah belum mengatasi kekurangan sistemik yang menyebabkan krisis tersebut, seperti kombinasi bank yang terlalu besar untuk dibiarkan gagal dan bank bayangan (institusi Yang melakukan fungsi seperti bank tapi bank arent) yang diatur terlalu lemah. Perdagangan saham adalah sistem lain: kurang terjalin erat di Eropa daripada di Amerika Serikat, namun juga melayang ke arah sini. Belum ada krisis pasar saham yang penuh sejak Oktober 1987: kejadian terakhir di Mays tidak dalam skala itu. Tapi belum kita lakukan sedikit untuk memastikan bahwa tidak akan ada yang lain. Donald MacKenzie menulis tentang kecelakaan 1987 di LRB pada tanggal 4 Agustus 2005. Donald MacKenzie sedang mengerjakan sebuah buku berjudul Chains of Finance. Tentang pengelolaan investasi dan bagaimana hal itu dibentuk oleh hubungan antara perantara keuangan. His co-authors are Diane-Laure Arjalis, Philip Grant, Iain Hardie and Ekaterina Svetlova. Contact us for rights and issues enquiries. More by Donald MacKenzie Related Articles Related Categories Other optionsThe DASH WEAPON SYSTEM In the mid 1950s the Russian Submarine force was becoming increasingly ominous in size (numbering over 300) and capabilities and the U. S. Navy sought a method to counter that threat before any submarine could come within striking distance of a U. S. Naval ship or convoy. The Navy was developing a rocket-launched anti-submarine torpedo called ASROC (Anti-Submarine ROCket). but it was too limited in range to take advantage of increased detection ranges of that day that the large ANSQS-26 Sonar system promised. ASROC was also very expensive and complex requiring each ship to be reconfigured by installing a complex control system. Adding to these issues were Naval Aviators who were not receptive to the idea of launching manned helicopters from small destroyer decks at high sea states. The Navy needed a solution to conduct their Anti-Submarine Warfare missions and there were no solutions in sight . By 1956, The Gyrodyne Company, a small company located in St. James, Long Island, New York, had been flying and perfecting their coaxial helicopter designs for over 10 years. Their coaxial rotor system used two rotors of opposite pitch mounted on the same mast assembly which turned in opposite directions. This rotor system eliminated the instability associated with torque and therefore eliminated the need for a power consuming and mechanically complex tail rotor system. Although the design provided that all of the power of the engine be delivered solely for the lifting of the vehicle, this occurred in addition to a reduction in machine size and increased stability. Five of Gyrodynes one-manned quotRotorcyclesquot ( 2- XRON-1s and 3-YRON-1s - seen right ) had been built for the U. S. Marine Corp for a flight demonstration study in 1954, when the U. S. Navy asked Gyrodyne if such a vehicle could be used to provide a cheap method of delivering conventional and nuclear anti-submarine weapons at a range from surface ships several orders of magnitude greater than other current systems capabilities. Accordingly, in April 1958, the Navy awarded Gyrodyne a contract to make minimum modifications to its model RON-1 Rotorcycle in order to investigate the feasibility of its use not only to deliver the specified weapons, but to do it as an unmanned drone - being able to be launched from a destroyer in any sea state up to level 6 (13 to 20 ft swells), at any time of day, in any type of weather that would normally keep a manned helicopter on deck. On December 31, 1958 a more formal contract was awarded Gyrodyne by the U. S. Navy to proceed with development and construction of nine QH-50A (DSN-1) and three QH-50B (DSN-2) ASW drone helicopters for the new DASH weapon system concept. The QH-50A was to be the evaluation prototype for the airborne portion of the system and be capable of carrying one Mark 43 homing torpedo. On August 12, 1960, a QH-50A drone made the worlds first free flight of an unmanned helicopter at the Naval Air Testing Facility at Patuxent River, Maryland (seen left) . It was powered by one Gyrodyne-Porsche engine. On that date, the Drone Anti-Submarine Helicopter (DASH) concept was realized. DASH: From Concept to Reality By the time DASH was ready to make its fleet operational appearance in November of 1962, the QH-50A design had changed dramatically and many quotfirstsquot had occurred. With a Safety Pilot onboard, the QH-50A made the first shipboard landing aboard the frigate, MITSCHER (DL-2) on July 1, 1960. Without the safety pilot aboard, the QH-50A made the first unmanned helicopter landing aboard the USS Hazelwood (DD-531) while at sea on December 7, 1960 (seen right) . In subsequent operational evaluations off Key West, Florida, 38 flights were made from the Hazelwood and 22 simulated ASW missions confirming the feasibility of the DASH weapon system. The Hazelwood would later be converted as the trial ship for DASH development. Eventually, the QH-50A design was changed to incorporate a heavy fuel turbine engine (T50-BO-8) made by Boeing Aircraft that would increase reliability. The design was then also changed to allow for twin torpedo carrying capability. That model was the DSN-3 or what would become the QH-50C. as seen at left . with the first flight of the production model being January 25, 1962. Although this model aircraft would be deployed first to the destroyer USS Buck (DD-761) on January 7, 1963, overall deployment to the U. S. fleet was delayed by one year due to vibration problems with the initial batch of 80 aircraft, leading to their grounding on June 5, 1963. The vibration under full load severely affected the altitude sensing device (barometric flight control) resulting in the loss of several aircraft. By July 1, 1963, a fix had been made to allow for resumption of flight operations. DASH received its approval of large scale production after President John F. Kennedy watched a DASH demonstration from shipboard during a Navy firepower demonstration off the West Coast during the month of June 1963. The helicopter took off in moderate seas from its parent destroyer and delivered a torpedo close enough for the presidential party to see Later in 1963, Secretary of Defense Robert McNamara approved budgeting for enough aircraft to provide two plus one backup aircraft for each of the Navys 240 FRAM-1 amp 2 destroyers in addition to development models. How DASH Operated from Destroyers For an anti-submarine warfare mission (ASW), the QH-50C initially moved from its heated hangar to the small flight deck aft of the hangar. There it would receive either a single or twin installation of Mk-44 homing torpedoes. Then the QH-50C was tied down with a quick release connection cable that was operated by the Drone controller. Two umbilical cables were also connected to the aircraft one for engine start power and the other to power up the gyroscopes of the automatic flight control system. The 300 shp Boeing T50-BO-8 turbine engine needed little warm up and allowed for takeoffs within 2 minutes of engine start. The takeoff and landing controller had a station at deck level on one side of the ship at the hangar. He was able to control the collective pitch by setting the altitude wheel on the left on the deck control. The heading was controlled by the large knob left of the indicator display. The cyclic stick controlled the direction, pitch and roll of the aircraft. On takeoffs in sea states ranging from calm to No. 6, the controller applied full power and set a higher altitude, which applied up collective pitch on the rotors. Then he released the hold-down cable and the aircraft climbed. At the predetermined altitude set on the control station, the aircraft leveled off and was guided on the pre-selected heading towards its target by the deck controller. When CIC takes over the DASH In the meantime, another controller in the Combat Information Center (CIC) has observed the helicopter on the radar scope indicator at his station. He set his dials to conform with the flight speed, heading and altitude of the flying QH-50C. On signal, control was passed from the deck officer to CIC. The CIC controller operated from a dual-purpose scope that followed the drone by the MK-25 fire control radar system and indicated the target submarine location as determined by SQS-23 sonar detection system. He was able to track the drone using the SPS-10 tracking radar. Using these three integrated sources of information, the CIC controller was able to maneuver the drone towards the target. When the sonar and radar-indicated drone positions coincided, and the target had been identified as an enemy submarine, the CIC controller actuated the arming and release switches, dropping the MK-44 homing torpedoes or the Mark 17 nuclear depth charge with W 44 warhead. After weapons release, the drone was flown back to the vicinity of the ship. At this point, the deck controller took over and landed the aircraft on the flight deck by decreasing altitude until the aircrafts skids made contact with the deck. A switch on the skids set the collective to only 6 degrees of incidence upon landing avoiding any possible bouncing. Although landing can occur this way up to sea state no. 3, a method to achieve landing using a system called LADSLAD (seen right) was attempted for sea state no. 6 but met with limited results. There the aircraft would lower a cable that had sensing capability and was connected to the deck allowing for a controlled landing. This system was similar to the type used on the Sikorsky HZ-2 to allow for stationary flight over dunking sonars. Since submarines are ineffective in such sea states that are typically found in hurricanes and typhoons, the LADSLAD system was later abandoned due to impracticality. Upon landing, the engine was shutdown with the rotors stopped and secured. At rotor rpms of 400 or less, special gust locks activate to prevent the blades from contacting each other in heavy seas. After the gyroscopes were allowed to spin down, the aircraft was connected to assist wires in a sea state of 2 and above, and the aircraft was winched back into the hangar and tied down. In calm seas, simple ground handling wheels made moving the drone easy. After tie down, the log book entry was made and the drone was readied for its next mission. The Navys DASH Management The AIRBORNE PORTION of DASH In 1961, one year after the DASH program first got under way, Gyrodyne started a crew training program to teach Drone Controllers how to fly the aircraft. At that time, Gyrodynes responsibility was strictly limited to the airborne portion of the DASH weapon System. By July 1963, the Navy had assumed this role at two Fleet Introduction Sites (FIS) One FIS at San Clemente Island off the California Coast and another at Dam Neck, Virginia. Responsible for running these training schools were Utility Squadron Three (VU-3) on the West Coast and Utility Squadron Six (VU-6) on the East Coast. Overall program control for the Navy was by the Anti-Submarine Warfare Division headed by Rear Adm. J. N. Shaffer who reported to the Deputy Chief of Naval Operations. Program management was located in the Bureau of Naval Weapons under Rear Adm. Allen M. Shinn, with the Program Officer being Cdr. J. C. Henderson in the directorate for under sea warfare programs. Pictured left . left to right, is Rear Adm. William H. Groverman, Director of Anti-Submarine Research Gyrodynes President, Peter J. Papadakos and right is Rear Adm. J. N. Shaffer visiting Gyrodynes QH-50C DASH manufacturing facility on May 23, 1962. The SHIP PORTION of DASH Originally DASH was a stand-off ASW weapons program designed to operate from U. S. Naval destroyers, but by 1960, the Sumner . Gearing and Fletcher class destroyers as well as destroyer tenders of various classes, were aging and in need of major overhaul and reconstruction to accommodate the new weapons systems. After careful analysis of the situation, the Secretary of the Navy ordered the beginning of the Fleet Rehabilitation and Modernization (FRAM) program. This amounted to a complete refurbishment of the ships hulls and machinery and the addition of new superstructures. The FRAM program consisted of two levels of modernization the more extensive FRAM I reconstruction and the somewhat less extensive FRAM II modernization. The FRAM I program involved installation of both the ASROC and DASH systems. The FRAM II program was developed primarily for the Sumners, which had insufficient hull length amidships to accommodate the ASROC system. In the FRAM I reconstructions, one of the twin 5-inch gun mounts was removed as weight compensation for the ASROC system, but the FRAM II modernization kept all three of their 5-inch gun mounts (unless the destroyer was equipped with a Variable Depth Sonar (VDS) in which a mount was lost for weight compensation). The DASH Weapon System consisted of the installation of a flight deck, hangar facility, deck control station, CIC control station, SRW-4 transmitter facility and fore and aft antenna installation. The following U. S. Naval Shipyards were engaged in the FRAM program: U. S. Naval Shipyards San Diego, California Gyrodyne Technical Assistance Group While it would be impossible to identify the responsibilities that each Gyrodyne Group was responsible for within this space, an example of what services Techreps performed, operating from Gyrodyne Mobile Technical Support Group in Yokosuka, Japan, for the Seventh Fleet, can be seen in the following example when the inevitable Casualty Report (CASREPS) would be received, indicating trouble: For the Western Pacific Fleet (WESTPAC), the DASHNAESU (Naval Air Technical Engineering Data and Services Command) employees were attached to MOTU-7 (Mobile Ordnance Training Unit). Comprised of both military and civilian technical personnel, the unit was required to provide technical assistance to ships that required help with their installed systems. This was not easy. Operating from Yokosuka, Japan, Gyrodyne personnel would find themselves responding to a CASREP by getting aboard a military aircraft, flying to Cubi Point in the Philippines, catching a COD (Carrier Onboard Delivery) plane out to a carrier conducting operations off Vietnam, waiting until the destroyer with a problem was within range of the carriers helicopter, and then being lowered down in a horse collar to the deck of the destroyer. After recovering from the inevitable seasickness, fixing the problem, and being officially detached, the GCA employee would make their way back to Yokosuka anyway they could. Eventually, the GCANAESU employees convinced COMCRUDESPAC (Commander, CruiserDestroyers Pacific) that to improve the system performance, it was better to fix a discovered problem then wait for every destroyer in the flotilla to discover the problem itself. As a result, all DASHNAESU representatives at Yokosuka were transferred to the CRUDESPAC Logistics Representative office (CRUDESPACLOGREP). This allowed for better communications as the Logistics Representative had direct communication with all destroyers and tenders to provide training as well as technical assistance. As seen at right, a crewman runs up QH-50C (sn DS-1024) on the Destroyer Tender, Prairie (AD-15), at Yokosuka, Japan-1963. With the increased tempo of operations in the area, corrosion became a major problem. The Logistics Representative initiated a corrosion control program with the aircraft repair facility at the Atsugi Naval Air Station (using Japanese aircraft repair facilities). This allowed the GCA representatives to identify problem drones and arrange for their removal and replacement with a corrosion free aircraft. The Gyrodyne Helicopter Historical Foundation thanks Captain Robert H. Beyer USNR (ret) for his contribution to the DASH Weapon System history. Captain Beyer was a Techrep for Gyrodyne based in Japan from 1963 to 1970. When DASH was cancelled in 1970, he remained with Gyrodyne and returned to the United States. What Happened to DASH DASH operations ceased fleet wide on November 30, 1970 after the U. S. government had invested over 275 million dollars on the aircraft side of that Anti-Submarine Warfare (ASW) program. Although then Secretary of Defense McNamara stated, in his budget report to Congress of January 1967, that quotLast year, the DASH ASW drone helicopter was encountering higher-than-expected peacetime attrition and lower-than-expected performance. quot the real reason was simple: The continued war in Vietnam was draining production funds from all sectors of the military. To make matters worse for DASH, the Vietnam war was not an quotanti-submarine warfarequot (ASW) war. As DASH was originally designed to drop Mk 57 nuclear depth charges or torpedoes, it was built with the idea that it would not survive the resulting blast. Accordingly, DASH was built with a non-redundant avionics control system using quotoff-the-shelfquot components whenever possible to minimize costs. Further, the lack of a quotfeed-back-loopquot from the drone to the controller prevented the operating drone controller from knowing the drones orientation. This was exacerbated by the low radar profile of the QH-50 to the ships tracking radar and the lack of transponders resulted in the loss of many drones due to not knowing WHERE the drones were in relation to the ship. This was confirmed with the installation of the SNOOPY TV surveillance system when a TV interface indicated that the drone was responding to commands, but the controller did not know its whereabouts. The initial DASH electronic control system also contributed to problems. The complexity of the GFE system and the multitude of components and fail-proned wiring harnesses and cannon plugs coupled to a simple FM radio control system made maintenance a major chore for ship board personnel. The complexity of the airborne system can be illustrated by the following: When the Deck Control Officer (seen left) used the Deck Control Transmitter to launch a Drone, he maneuvered the Drone using stick control of cyclic roll, pitch and flat turns and knob control for altitude and heading. Digital signals were then sent from the Control Transmitter to a relay assembly for assignment to an audio frequency coder. Digital audio command signals were then transmitted by UHF line-of-sight data link. The drones transistorized FM radio receiver eliminated the carrier frequency and applied the audio frequency to the drones decoder. The decoder extracted the digital messages, decoded the command information and provided analog voltages (as well as on-off switch closures for torpedo arming and release mechanisms). The analog voltages were combined with sensor inputs from roll, pitch and displacement gyros and altitude control, and then fed to an Electronic Control Amplifier (ECA). The ECA in turn controlled the pitch, roll, yaw and collective servo clutches in the drones electro-mechanical actuator. All these systems, both ship based and airborne based were NON-REDUNDANT and IF one single command system component failed, the Drone would be lost. This can seen in the following: According to the General Accounting Office (GAO) DASH losses were due to: 80 of all losses of QH-50 vehicles were due to either ship based or airborne electronic system failures 5 were due to airframeengine failure. With the ASW DASH program nearing cancellation, the Advanced Research Projects Agency (ARPA)- the research arm of the Department of Defense - saw an opportunity to use the existing QH-50CDs still on destroyers in a effective manner. The QH-50CD DASH Goes to War While then Secretary of Defense McNamara was downplaying the reliability of the QH-50 to congress in January 1967, he left out the fact that he had authorized the Navy to expand the QH-50s mission outside of its DASH-ASW role to that of flying surveillance missions into Vietnam. Beginning in January 1965 and acting upon the inventiveness of the Executive Officer, Phil King, aboard the destroyer, USS BLUE (DD-744). the Navy started flying reconnaissance quotSNOOPYquot missions from selected destroyers. This involved the modification to the QH-50 system by the installation of real-time video and film cameras for reconnaissance and surveillance (seen left) . Also installed was a telemetry system so remote pilots could monitor their actions upon the aircraft and a transponder for radar tracking of the Drone. These modifications allowed for real-time intelligence gathering for gun spotting of critical targets (such as bridges and re-supply-by-ship barges) for waiting off-shore warships. The typical range of a DASH-launching destroyers 5quot guns was nine nautical miles whose projectiles had a fragmentation burst kill zone of about 75 yards. With a firing rate of 4 to 6 rounds every few minutes, SNOOPY loitering time averaged 1 hour resulting in a saturation level of the target area to a point where resistance was eliminated. According to a Gunners Mate (GM1) on the USS George K. Mac Kenzie (DD-836) they set a record when they fired 151 rounds in five minutes from their 5quot38 caliber guns but then had to cool the barrels off with the fire hose. This was in preparation for a Marine landing on a small peninsula not far from Da Nang. The Marine spotter in his small Piper aircraft called the landing off. He said there was not a tree left standing and nothing left to hide the enemy Each round had a 55 lb projectile loaded, set with a proximity fuse to detonate just before the shell hit the ground (Point Detonation, High Capacity). Each projectile was filled with shrapnel as well as HE (high explosive). Further, the barrel of the 5quot38 caliber gun did wear out with this type of use. Using basic rounds, the tube life expectancy was about 1,500 rounds but as muzzle velocity increased, a drop of about 800 rounds was to be expected in tube life. Replacing these gun barrel on the FRAM destroyer was not an easy thing: The method involved a special wrench which attached at the base of the barrel, and a 20 LB sledge hammer. The barrel - unscrewed . Disassembled from the turret, the barrel weighed some 18 Tons. This was the process for the foreword mounts. For the Aft 5quot mount at the fantail (Mount 53), it was completely taken off the ship and taken to the overhaul shop. A month later it was brought back and it was like brand new. The QH-50CD flew in a hostile environment where no manned aircraft dare to fly in. Success using SNOOPY was measured in American lives saved by using the unmanned QH-50 helicopter. Losses of QH-50s in Vietnam are not accurately known, but by June 1, 1970, the Navy did state that of the original 746 QH-50CD drone helicopters originally built for DASH, 411 aircraft had been lost. By late 1969, DASH began to be removed from FRAM destroyers as they returned to their home ports for overhaul work. On the destroyer, USS CHEVALIER (DD-805), for example, the DASH hangar was converted into a quotnifty lookingquot crews lounge with fake wood paneling and a suspended ceiling covering the overhead florescent lights. The only problem with this installation was that it was installed with pop-rivets. The first time CHEVALIER fired its after 5 inch guns, the entire hangar lounge was destroyed when the ceiling crashed down and most of the paneling fell off The DASH hangar was later used to simply store all the stuff the crew bought overseas. THE QH-50: After DASH, SNOOPY and Vietnam Although Project quotSNOOPYquot reconnaissance flights over Vietnam ceased by 1970, continued testing by ARPA in conjunction with the U. S. Army allowed for other follow up programs using the unique coaxial, unmanned QH-50D helicopter such as the night-reconnaissance quotNite Pantherquot (seen below) and the covert target acquisition quotBlow-Lowquot. Around this time, the other remaining QH-50 aircraft were transferred to Naval Air Station China Lake and the U. S. Army at White Sands Missile Range for use as target drones. There the aircraft were used to test and improve the next generation of anti-aircraft missiles and air defense systems. The Army used the QH-50 extensively in Stinger (Avenger) and FAADS (Sgt. York) T amp E. During the quotBase-realignmentquot of 1996, NAS China Lake transferred all remaining Navy QH-50 aircraft to the on-going U. S. Army White Sands Missile Range QH-50 operations. Today, the QH-50CD continues to fly everyday on quotno-kill-missionsquot. This means that the aircraft is not intentionally shot down. Instead the aircraft acts as a target radarIR emulator testing missile guidance and ground based attack equipment capabilities so that future American fighting forces receive the best equipment in the field possible. A QH-50D at White Sands, operated by U. S. Armys Program Executive Office, Simulation, Training and Instrumentation (PEO STRI) (Simulation, Training and Instrumentation Command) is seen left. The QH-50: After 42 years and still going strong THE QH-50 Overseas: The Japanese DASH While the U. S. Navys DASH program was in full operation, the Navy loaned the Japanese Maritime Self-Defense Force (JMSDF) three QH-50C drones under the Military Assistance Program (MAP) and sold the JMSDF a single D model aircraft in 1965 to see if DASH could bolster the JMSDFs ASW capabilities. The C model serial numbers were DS-1278, DS-1279 and DS-1280. The D model was DS-1494. With a dual torpedo delivery capability in any weather, a 45 mile delivery range and the close proximity to Soviet Union (USSR) Naval Bases, the Japanese were very interested in the DASH concept. After testing, the JMSDF purchased 16 additional aircraft from Gyrodyne in 1967 (All D models) through the Nissho-Iwai Trading company, with the final delivery in September 1971. They were serial numbers J-1 through J-16. Right . QH-50C. number DS-1279, flies for the first time on November 15, 1966 from the training base at Eta Jima, Japan the JMSDF training facility. By early 1970, SEVEN Japanese Destroyers were flying DASH with a success rate of 500 hours MTBL. These destroyers consisted of four quotMoonquot or quotZukiquot class and three quotCloudquot or quotGumoquot class ships. The construction sequence of the first six of seven were: Due to the fact the JMSDF was a quotdefensequot force, their deployments on ship were short, thus decreasing costs associated with expensive support equipment. Perhaps due to this economic decision, several QH-50s were achieving a phenomenal success such as: Japanese Maritime Self-Defense Force (JMSDF) DASH Performance Highlights Number of Landings Although a success in the JMSDF, concerns over Gyrodynes continued viability in the face of the U. S. Navys DASH program cancellation, caused the JMSDF DASH program to cease in 1977. At that time, the Japanese had lost only three reported aircraft. What happened to the remaining QH-50s is not known. As seen left, 4 QH-50D and 2 QH-50C aircraft are shown in a line up at the Japanese training site at Eta Jima island which was also the site for the JMSDF Naval Academy June 1970. THE Company that Built DASH Today Surprisingly, the Gyrodyne Helicopter Company continued to operate beyond the date that the last QH-50 (a D model, sn DS-1758) helicopter rolled off the production line on August 29, 1969 (photo of Pete Ackles - with dog, and his final assembly crew, seen left with the last QH-50D built) . For the next 30 years Gyrodyne serviced the Navy and Army with parts to keep their aircraft flying. Then, in 1999, the helicopter company moved from its home of 50 years in Long Island, New York to Los Angeles, California in an attempt to restart the firm. From October 1999 to March 2004, the Gyrodyne-Ca Company ( its test article - a E model seen at right ) continued to sell parts and provide technical service to the existing users of the QH-50CD and assist a German-based licensee that was considering manufacturing a modified QH-50 for NATO use. Gyrodyne also continued to improve upon on their existing QH-50s in the hope that the Department of Defense would again find a better tactical use for their unmanned helicopter that served in both the Cold and Vietnam wars without a single American life lost, but it was not meant to be. With the war on terrorism in Afghanistan and the second Iraq war, the Department of Defense did not support the only vendor of the only deployed VTOL-UAV system in the world and Gyrodyne was forced to close. Many key assets were donated to the Gyrodyne Foundation for preservation andor museum placement. Do you have a question on DASH You can ask our Foundations DASH Program Executive Officer by sending an e-mail to the following address and IF it isnt SECRET, Hell get back to you This office is staffed by volunteers so be patient. E Mail him at: GyrodyneHistoryYahooGet The Ultimate Guide to Price Action Trading (FREE) Trend Following Trading Strategy Guide Jesse Livermore, the most famous trader of all time, made 100 million in 1929. Richard Dennis, the founder of the turtle traders, made 400 million trading the futures market. Ed Seykota, mungkin pedagang terbaik di zaman kita, meraih kembali 250.000, selama periode 16 tahun. Dan Anda tahu apa pendekatan perdagangan mereka? Dalam panduan komprehensif ini, Anda akan bisa membaca setiap kata dari itu. Apa Tren Mengikuti Trend Berikut adalah metodologi trading yang, berusaha menangkap tren di semua pasar, menggunakan manajemen risiko yang tepat. Mengapa Trend Mengikuti Pekerjaan Alasannya sederhana saja. Pasar didorong oleh emosi, keserakahan dan ketakutan. Bila kedua sisi terkendali, akan ada tren, dan Trend Followers bisa memanfaatkan fenomena ini. Saya benar-benar percaya bahwa pola pergerakan harga diulang. Pola berulang yang muncul berulang-ulang, dengan sedikit variasi. Ini karena pasar digerakkan oleh manusia, dan sifat manusia tidak pernah berubah. 8211 Jesse Livermore Berikut beberapa penelitian yang selanjutnya memvalidasi Trend Following: Studi oleh M Potters membuktikan bahwa Trend Following menguntungkan selama 200 tahun terakhir. Studi oleh Kathryn M. Kaminski memvalidasi bahwa Trend Following berkembang selama masa krisis Setelah tren oleh Andreas Clenow Menjelaskan bagaimana hedge fund dan trader profesional telah secara konsisten mengungguli strategi investasi tradisional Di balik metodologi perdagangan ini, terdapat 5 prinsip perdagangan yang harus diikuti pengikut Trend Follower yang sukses. Dan aku akan mengungkapkannya padamu, sekarang juga. Ini adalah posting blog monster. Jadi klik di bawah ini untuk mendownload versi PDF secara gratis. Beli tinggi dan jual rendah Anda masuk ke supermarket dan Anda melihat apel dijual, 3 untuk 1. Jadi, Anda mendapatkan beberapa apel untuk camilan sehat yang bagus. Keesokan harinya8230 Anda kembali ke supermarket dan, merealisasikan apel yang sama sekarang dijual, 3 untuk 5. Maukah Anda membelinya Mungkin bukan karena harganya terlalu tinggi. Anda agak menunggu harga turun, atau mencari alternatif lain. Sekarang Anda bertanya-tanya: Apa yang membeli apel berkaitan dengan perdagangan Karena sikap Anda membeli apel, dibawa ke usaha trading Anda. Inilah yang saya maksud: Takeaway adalah this8230 Pasar tidak pernah terlalu tinggi untuk panjang, atau terlalu rendah sampai pendek. Ikuti saja harga dan Anda berada di jalur yang paling tidak Anda inginkan. Rasanya enak mengetahui bahwa Anda menyebut puncak dan dasar di pasaran. Namun, ketika Anda mulai membuat prediksi di pasar, ini akan menghiasi penilaian Anda, dan Anda mulai kehilangan objektivitas pasar. Hal ini menyebabkan kesalahan trading yang fatal seperti: Menolak untuk mengambil kerugian karena Anda ingin benar Merata-ratakan kerugian Anda karena Anda bisa mendapatkannya 8220cheaper8221 sekarang berduka perdagangan karena Anda ingin membuat kembali kerugian Anda Sekarang, apa yang harus Anda lakukan sebagai gantinya Hal terbaik Bisa anda lakukan sebagai trader, cukup ikuti harga. Inilah yang saya maksud: Apa gunanya takeaway Jika Anda melihat harga sedang membentuk posisi terendah yang lebih tinggi, dengan resistance terus menerus pecah, kemungkinan itu adalah tren naik. Anda harus mencari untuk panjang. Jika Anda melihat harga yang membentuk posisi terendah lebih rendah, dengan dukungan terus-menerus pecah, kemungkinan itu adalah tren turun. Anda harus mencari pendek. Risiko sebagian dari ekuitas Anda untuk memungkinkan keunggulan Anda dimainkan Anda memiliki sistem perdagangan yang memenangkan 50 waktu dengan pahala penghargaan 1: 2. Dan Anda memiliki hasil hipotetis dari sistem yang menguntungkan, benar Jika Anda mempertaruhkan 30 ekuitas Anda, Anda akan meledak pada perdagangan ke-4 (-30 -30 -30 -30 -120) Jika Anda mengambil risiko dari ekuitas Anda, Anda akan Memiliki keuntungan 4 (-1 -1 -1 -1 2 2 2 2 4) Memiliki sistem kemenangan tanpa manajemen risiko yang tepat tidak akan membawa Anda kemana saja. Anda memerlukan sistem kemenangan dengan manajemen risiko yang tepat. Dan tidak lupa8230 Pemulihan dari risiko kehancuran tidak linier, tidak mungkin pulih jika berjalan terlalu dalam. Jika Anda kehilangan 50 dari modal Anda, Anda perlu mengembalikan 100 ke titik impas. Ya, kamu baca benar 100, bukan 50. Itu sebabnya Anda selalu ingin mengambil risiko sebagian dari ekuitas Anda, terutama bila rasio kemenangan Anda kurang dari 50. Jadi, seberapa besar Anda harus mengambil risiko dengan tepat Hal ini tergantung pada rasio kemenangan Anda, risiko untuk memberi hadiah, dan keputusan Anda toleransi resiko. Saya akan menyarankan untuk mengambil risiko tidak lebih dari 1 per perdagangan. Berikut beberapa alat manajemen risiko untuk Anda: Dan video pelatihan cepat tentang bagaimana menentukan posisi Anda size8230 Tidak ada target keuntungan sehingga Anda dapat mengendarai tren besar Meskipun pengikut tren tidak memiliki target keuntungan, itu tidak berarti kita tidak berhasil dalam perdagangan kita. Kami keluar dari perdagangan kami menggunakan mekanisme trailing stop, daripada memiliki target keuntungan seperti support amp resistance dll. Berikut beberapa contohnya: Beberapa cara untuk menghentikan stop loss Anda adalah: Moving average crossover Harga mendekati pergerakan rata-rata Terobosan struktur harga Istirahat Trendline Jumlah ATR jauh dari peaktrough Bagian tersulit tentang Trend Following adalah mengendarai pemenang Anda. Karena Anda akan menyaksikan banyak kemenangan kecil berubah menjadi kerugian, saat mencoba mengendarai tren. Hal ini menghasilkan tingkat kemenangan rendah namun, memiliki pahala yang tinggi terhadap risiko. Perdagangan semua pasar untuk meningkatkan peluang Anda untuk menangkap tren Pasar menghabiskan lebih banyak waktu daripada tren. Dengan demikian, masuk akal untuk melihat berbagai pasar, untuk meningkatkan peluang Anda untuk menangkap tren. Pengikut tren memperdagangkan segala hal mulai dari mata uang, pertanian, logam, obligasi, energi, indeks, jus jeruk, perut babi, dll. Anda dapat melihat daftar komprehensif di sini. Jika Anda ingat, sebagian besar mata uang utama berkisar pada paruh pertama 20148230 Tetapi jika Anda melihat lebih banyak pasar, Anda bisa menangkap tren8230 Apa keuntungan utama Trading di pasar yang berbeda membantu mengurangi penurunan dan meningkatkan profitabilitas Anda. Dan ini adalah salah satu rahasia terbesar di balik kesuksesan pengikut tren. Sekarang, Anda mungkin bertanya-tanya: Bagaimana Trend Following memiliki keunggulan di pasar Sebuah perusahaan bernama Orange telah diperdagangkan lebih tinggi dalam 6 bulan terakhir. Orange saat ini diperdagangkan pada harga 100 dan Anda pikir nilainya terlalu tinggi. Anda memutuskan untuk menarik 1000 saham Orange, di 100 dengan target keuntungan di 90, tanpa menggunakan stop loss. Anda menerapkan prinsip perdagangan ini di semua pasar yang Anda jual. Target profit kecil tanpa stop loss. Apa yang Anda pikir akan terjadi? Anda akan sering menang, tapi akhirnya akan ada perdagangan yang melawan Anda, sampai Anda meledakkan akun trading Anda. Bagaimana jika saya berada di sisi berlawanan dari perdagangan Anda, saya akan kalah sering, tapi yang saya butuhkan hanyalah satu perdagangan untuk membuat semuanya kembali, dan lebih banyak lagi. Dan ini adalah perdagangan yang sama yang menyebabkan Anda meledakkan akun Anda. Beberapa contoh dalam kehidupan nyata: Peristiwa ini menyebabkan investor dan pedagang kehilangan banyak uang. Tapi dalam permainan zero sum, seseorang kalah dan seseorang menang. Dan pemenangnya adalah Trend Followers. Inilah keunggulan kami. Pendekatan yang berbeda terhadap Trend Following Trend Berikut ini dapat dibagi lagi menjadi 2 pendekatan yang berbeda. Perdagangan sistematis Trading discretionary Perdagangan sistematis Perdagangan sistematis telah menetapkan peraturan yang menentukan masuk, keluar, manajemen risiko dan manajemen perdagangan. Hal ini membutuhkan penggunaan model komputer, perdagangan berdasarkan analisis teknis, dengan intervensi terbatas. Pendekatan ini banyak diadopsi oleh hedge fund besar seperti Dunn, Winton, dan MAN AHL. Meskipun perdagangan sistematis otomatis, masih ada keputusan penting yang harus dibuat oleh seorang manajer. Seberapa besar risiko Pasar apa yang diperdagangkan Manajer harus memutuskan berapa banyak risiko yang harus diterima, pasar mana yang harus dimainkan, dan seberapa agresif untuk meningkatkan dan menurunkan basis perdagangan sebagai fungsi dari perubahan ekuitas. Keputusan ini cukup penting apalagi lebih penting daripada timing perdagangan. 8211 Ed Seykota Discretionary trading Discretionary trading memiliki peraturan yang didefinisikan kurang yang menentukan masuk, keluar, manajemen risiko dan manajemen perdagangan. Hal ini membutuhkan perhatian para pedagang, berdagang berdasarkan analisis teknis, dengan lebih banyak intervensi. Pendekatan ini banyak digunakan oleh pedagang individu yang lebih kecil. Meski perdagangan discretionary lebih subjektif, masih dipandu oleh rencana trading. Apakah Trend Setelah bekerja pada saham Menurut penelitian oleh Blackstar Funds, Trend Following dapat bekerja dengan baik pada saham. Membeli saham dengan harga tertinggi baru sepanjang masa, dan keluar setelah mereka jatuh di bawah stopkontak 10 ATR. Akan menghasilkan rata-rata return yang signifikan. Anda bisa belajar lebih banyak di sini. Tren Mengikuti strategi trading Sekarang Anda telah mempelajari 5 rahasia Trend Following. Mari menyimpan informasi untuk digunakan dan mengembangkan strategi trading. Untuk mengembangkan strategi Trend Following, perlu menjawab 7 pertanyaan berikut: Jangka waktu mana yang Anda trading Berapa banyak Anda mempertaruhkan pada setiap perdagangan Pasar mana Anda trading Apa kondisi strategi trading Anda Ke mana Anda akan masuk Ke mana Anda akan keluar jika Anda salah mana Anda akan keluar jika Anda benar? Anda harus memilih kerangka waktu yang sesuai dengan kepribadian dan jadwal Anda. Jika Anda memiliki seseorang yang memegang pekerjaan sehari-hari, berdagang grafik 4 jam dan harian akan sesuai. Anda harus mengambil risiko sebagian dari ekuitas Anda pada setiap perdagangan untuk bertahan dalam penurunan penarikan inheren. Jaga kerugian Anda tidak lebih dari 1 pada setiap perdagangan. Anda harus bisa menukar 60 pasar dari 5 sektor ini. Komoditi pertanian Mata Uang Ekuitas Harga Komoditas Non Pertanian Tren Mengikuti Strategi Perdagangan Jika 200ma menunjuk lebih tinggi dan harganya di atas, maka itu adalah tren kenaikan (kondisi perdagangan). Jika itu adalah tren naik, maka tunggulah kedua test8221 pada dukungan dinamis (gunakan moving average 20 amp 50 periode). Jika harga test support dinamis dua kali, maka lanjutkan pada tes ketiga (entry anda). Jika sudah lama, maka letakkan stop loss 2 ATR dari entri Anda (exit Anda jika Anda salah). Jika harganya sesuai dengan keinginan Anda, ambil keuntungan saat lilin mendekati 50ma (pintu keluar Anda jika Anda benar). Begitu juga sebaliknya: Jika Anda lebih menyukai subjektivitas yang kurang dalam trading Anda, maka Anda bisa mempertimbangkan trading a8230 Trend Following Trading System. Dalam bukunya, Following the Trend. Andreas Clenow mengungkapkan sistem Trend Following-nya. Jika 50 ema di atas 100 ema, maka lihat ke panjang. Jika Anda ingin lama, maka tunggu sampai harga tutup di atas level tertinggi 50 hari. Jika harga tutup di atas level tertinggi 50 hari, maka masuklah perdagangan Anda pada pembukaan berikutnya. Jika sebuah perdagangan masuk, maka ada stop loss 3 ATR dari bacaan puncaknya. Begitu juga sebaliknya untuk celana pendek. Anda bisa belajar lebih banyak dari bukunya di sini. Jangan menggeser stop loss untuk impas. Anda bisa berhenti pada stop loss awal atau stop loss berhenti Perdagangan sebanyak mungkin pasar dengan korelasi rendah Risiko tidak lebih dari 1 ekuitas Anda pada setiap perdagangan Terus diperdagangkan meskipun harga telah dirham8221 zona berkali-kali Ini tidak sulit Dan aturan cepat. Beberapa pertimbangan yang bisa Anda tanyakan pada diri sendiri: Apakah Anda menunggu konfirmasi 82201 sebelum masuk Bagaimana Anda keluar dari perdagangan Anda Berapa kerangka waktu yang Anda trading di pasar mana yang termasuk dalam portofolio Anda Dan di situlah Anda memilikinya. Tren lengkap Mengikuti strategi yang memungkinkan Anda untung di pasar beruang banteng. Sejujurnya, strategi ini paling tidak menjadi perhatian Anda. Sebagai gantinya, Anda harus fokus pada manajemen risiko Anda, memasarkan alam semesta dan konsistensi perdagangan. Penafian: Saya tidak bertanggung jawab atas keuntungan atau kerugian akibat penggunaan strategi perdagangan ini. Kinerja masa lalu bukanlah indikasi kinerja masa depan. Tolong lakukan due diligence Anda sendiri sebelum mempertaruhkan uang hasil jerih payah Anda. Sumber amp tools terbaik untuk Trend Followers Berikut adalah kompilasi alat yang berguna untuk Trend Followers. Trend Mengikuti buku Jadi, apa yang berikutnya